近一段时间，A股市场呈现结构性分化。前期涨幅较大的科技成长方向波动加大；与此同时，10年期国债收益率处于低位，债券票息空间相对收窄。在权益资产择时难度上升、纯债收益空间变薄的背景下，兼顾债券底仓与权益弹性的“固收+”配置思路受到更多关注。
针对这一市场环境，富国和信回报3个月持有（A类：027874，C类：027875）将于7月29日结束募集。该产品定位量化“固收+”，通过量化模型辅助资产配置与动态调整，以纯债打底作为底仓，并通过权益、可转债等资产力争增强组合收益弹性。
量化模型辅助股债动态配置
量化“固收+”的核心，并不是简单叠加债券和权益资产，而是在股债配置、资产筛选和风险控制中引入更系统化的决策框架。
以富国和信回报3个月持有为例，量化投资方法论深度嵌入"固收+"投研体系，组合的决策由宏观判断和量化信号共同驱动。具体来看，债券管理层面，采用久期控制下的主动性投资策略，并致力于优化期限结构配置与信用风险控制，夯实底仓基础；权益管理层面，利用多因子模型同步扫描全市场，使行业与风格暴露更为分散。组合运作中采用全流程前置风控，将风险预算内嵌于模型，实时监测股债相关性、流动性及尾部风险。在市场反复分化的阶段，这种系统化、纪律化的决策方式有助于降低情绪化操作带来的损耗。
在产品设计层面，组合配置划定了明确的边界：债券资产作为组合基底，力求提供相对稳健的基础收益来源；权益类资产及可转债的合计投资比例为基金资产的10%-30%，力争增强收益。在这一框架内，量化模型将根据历史数据、市场状态、风险预算，对股债配置比例进行动态测算和调整。
在确定资产配置比例后，产品将进一步把量化方法落到债券、股票和可转债的具体筛选环节。债券投资以优质信用债和利率债为底仓，通过久期调整和量化信用筛查控制风险；权益投资运用“空气指增”策略，不预设行业偏好，在全市场范围内通过量化模型进行选股；可转债部分通过量化定价模型实时测算理论价值、评估正股基本面、监控转股溢价率等指标，捕捉投资机会。三大策略各司其职，协同构建起覆盖全资产的量化增强体系。
拟任基金经理在管规模超680亿
富国和信回报3个月持有拟由富国基金量化投资部债券投资总监助理陈斯扬管理，他拥有13年证券从业经历、8年投资管理经验，是国内较早将量化方法系统化应用于固收型基金的基金经理之一。基金定期报告显示，截至2026年6月30日，其在管规模已超680亿元。
管理规模的增长，反映出量化“固收+”明显获得了市场关注。从投资管理角度看，量化策略的生命力在于持续迭代：因子库扩充、模型升级、风控阈值调整，都需要建立在长期实盘运作和数据积累之上。而这些迭代成果也在多轮市场起伏中得到检验，陈斯扬管理的多只产品经历了2022年债市调整、2024年权益市场波动等考验，在收益获取与回撤控制两端均表现稳健。银河证券数据显示，截至2026年6月30日，其管理的富国兴利增强A、富国丰利增强A、富国宝利增强A三只产品近一年、近三年回报均处于同类前1/4。
此外，量化“固收+”产品的稳健运作，也离不开投研平台的系统化支撑。富国基金量化投资团队由富国基金副总经理李笑薇博士领衔，自2009年组建以来已在指数与量化投资领域深耕17年，汇聚了40余名投研干将，在指数增强、量化对冲、Smart Beta等多个量化细分领域均有深厚积累，将持续为富国和信回报3个月持有的稳健运作提供全方位投研支撑。
随着富国和信回报3个月持有即将结束募集，这只产品也为投资者观察量化“固收+”策略提供了一个新样本。对于希望在震荡环境中兼顾债券底仓与收益弹性的投资者，可结合自身风险承受能力进一步关注。
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